円高による米国株の評価額減少が近づいてきた

3月の初めの頃は、ドル円相場が1ドル150円台だったのですが、その後にズルズルと下がっていって最近は1ドル146円～147円台になっていますね。この先の状況を考えれば、再び150円台を突破して円安が進んでいくというよりも、ここから徐々に円高に振れていく可能性の方が高いと思われます。

私達のような外国株（米国株や中国株）に投資をしている投資家からすると、円高に戻っていくよりも今のままで円安に振れてくれた方が有難いですね。でも、今の円安はいずれ解消されるだろうし、結局は今の外国株での資産は仮の評価額であり、円高に振れた時こそが本当の姿なんだと思います。

さて、今のドル円相場が円高に振れる要因の１つとして、日銀による「金融緩和の終了」というイベントがあります。日銀がマイナス金利を解除するタイミングが注目されており、市場の予想では3月か4月にはマイナス金利を解除すると想定されています。

マイナス金利の解除の時期について、エコノミストに調査した結果によると、3月の日銀金融政策決定会合（3月18日・19日）においてマイナス金利が解除されると想定している割合が38％となっており、4月の日銀金融政策決定会合（4月25日・26日）においてマイナス金利が解除されると想定している割合は54％となっています。

マイナス金利が解除されると想定されているのは、4月の方が有力となっていますが、とりあえず3月及び4月にはマイナス金利が解除されると想定している割合は9割を超えており、もうすぎ金融緩和は終了するとの見方が有力となっています。

エコノミストが想定するマイナス金利解除の時期

マイナス金利解除への判断には、今年の賃上げの影響も考慮される事となり、日銀が金融緩和に踏み切るには賃上げの水準が少なくとも3.8％以上は必要だろうと想定されています。エコノミストが予想していた今年の賃上げ率の中央値では4.1％となっており、30年ぶりに高水準だった去年の3.6％を大きく上回る事になりそうです。

最近は、新入社員の初任給を引き上げる企業が相次いでおり、それに連動する形で賃上げの水準も引き上げていく事になると想定されています。

マイナス金利が解除されて、金融緩和が終了していくと、次の利上げの時期がいつになるのかという事が焦点になっていくのですが、2回目の利上げは9月～10月頃を想定している予想が多いみたいです。

今年は、日本が緩やかであるけれども、徐々に利上げに踏み切っていき、逆に米国は徐々に利下げに踏み切っていく事になります。

ドル円相場も、この動きに連動して円高に振れていく事になっていくと思うので、そうなると私達が投資をしている外国株資産にはマイナスの影響となっていき、投資資産の評価額は徐々に減っていく事になります。

1年ほど前の2023年の年始辺りのドル円相場は、1ドル128円～130円台だった事を考えれば、それぐらいの水準になる事は充分にあると思います。今の水準から考えると、13％近くも評価額が下がる事になるので、今年は投資資産が大きく減る可能性がある事を常に考慮しておく必要があるのではないかなと思っています。